浦华金融Prospero——外汇基础知识普及:汇率的发展和测算。

2022年8月4日
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原标题:浦华金融Prospero——外汇基础知识普及:汇率的发展和测算。

由于近现代国家之间进出口贸易的发展,直接导致了贸易规则和贸易工具等一直处在不断发展变化之中。因为各国都在使用不同的本国货币,所以某国货币在与其他国家货币兑换中需要规定一个兑换率,而这个兑换率就是我们今天所说的汇率。由于用途的不同,我们通常对货币汇率有不同的定义。例如:在外汇市场上进行日常交易时使用的外币价格,即外汇牌价。依此得出的汇率,通常将其称之为“名义汇率”。而由贸易权重确定的外币的加权平均价格计算得出的汇率,通常称之为“有效汇率”。

伴随货币的发展,货币汇率也一直处在变化之中,那么货币的汇率是如何变化的呢?今天,Prospero Markets浦华金融在这里就汇率的演变过程详细地做个介绍。

货币的发展大体可以分为三个阶段:金本位制阶段、金汇兑本位制阶段和纸币本位制阶段。这里需要普及一个小知识点:何为“本位制”?本位制就是人为规定的用哪一种货币(一般等价物)作为标准货币的制度。

浦华金融Prospero:首先,我们来聊聊金本位制阶段。该阶段可衍生出三个不同的发展阶段,即:银本位制、复本位制和金币本位制。顾名思义,银本位制就是以白银作为本位货币。复本位制是同时以金银作为本位货币。金币本位制就是以黄金作为本位货币。

其实,它们的本质都是一样的,都是贵金属直接进入市场上进行流通。而这些货币本身的价值,就是货币自身所包含金属的价值。在这个时期,汇率的基础就是两种贵金属价值的对比,因此,世界汇率是比较稳定的。

然后,汇率发展来到第二阶段:金汇兑本位制。在这个时候,政府在发行货币的时候,会规定该货币所代表的黄金量。用其他形式的钱币来充当流通手段,并且在流通的过程中,可以按照政府规定的比价自由兑换黄金。在这一阶段,汇率的基础就是两种货币所代表的黄金量的对比,并且这时的汇率依然是保持相对稳定的。

Prospero Markets:再向前发展就是纸币本位制。纸币本位制的意思就是国家发行纸币来作为本位货币,其特点就是国家不会规定纸币的含金量,自然也就不存在纸币与黄金按照固定的价值进行自由兑换。纸币只是一种以国家信用来作为担保和背书的信用货币。发行纸币是国家的特权,发行方式也是通过信贷程序来进行。所以,纸币其实只是使用国家信用来作为担保,而其本身并不具备任何价值。由此可见,在这个时代,政府的信用就代表该国货币的价值。

由此可见,在纸币本位制时代,纸币的价值与黄金并不挂钩。那么,如果说一个国家的政府超发货币,那么就会导致该国货币贬值,物价上涨,最后造成通货膨胀。反之,由于一些经济原因,货币发行量减少,货币价值升高,就会造成通货紧缩。因此,就会导致这一时期的货币汇率较之前两个阶段,产生比较大的波动。

Prospero Markets:由于纸币与黄金并不挂钩,导致各国货币无法自由兑换,严重影响国际贸易的发展。因此,国际上逐渐形成了由各个贸易成员国组成的国际组织,以便监察货币汇率和各国贸易情况,提供技术和资金协助,确保全球金融制度运作正常。IMF组织正是在此背景下产生的。IMF组织在测算成员国有效汇率时,一般选择该国前20名贸易伙伴国。按照每一个贸易伙伴国在该国进出口贸易总额中所占的比重,进而确定贸易权重。该国货币的名义有效汇率等于这20个国家本币对所求外币的名义汇率的加权平均数。此时,再将名义有效汇率剔除该国当年的物价上涨因素,就可以得到实际有效汇率。由于实际有效汇率不仅考虑了本国的主要贸易伙伴国货币的变动情况,而且剔除了本国的通货膨胀因素,与单纯运用名义汇率相比,能够更加全面、更真实的反映一个国家的货币价值。

汇率通常有两种表示方法,即本币汇率和外币汇率,两者属于相对概念,它们的升降表现恰好相反。

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